宅地供需环比回落，溢价率处于高位，重点城市成交热度不减

　　2015 年 1-10 月，300 城市土地成交面积合计 13.31 亿平米(累计同比-28%) ，土地出让金合计16747亿元(累计同比-20%) ，其中住宅用地成交建筑面积合计 5.79 亿平米(累计同比-29%) ，出让金合计 11789 亿元(累计同比-15%) 。单月来看，2015 年 10 月，300 城市住宅用地推出规划建筑面积7493 万平米(环比约-21%，同比-6%) ，成交规划建筑面积5913万平米(环比-20%，同比+8%)，成交土地出让金 1393 亿元(环比-29%，同比+22%) ，楼面均价2355元/平米，平均溢价率 21%，依旧位于年内高位。供给/成交这一数值微幅下行至 1.33。整体来看，10月宅地市场供需在上月冲高后均呈现一定的回落态势，但溢价率依旧处于年内高位，从侧面反应了本月宅地市场延续了前期的回暖态势，尤其是重点城市土地市场热度不减。

　　城市土地概览(2015年10月)

　　一线城市：供给维持高位，市场成交依旧活跃。2015年 10 月，一线四大城市合计推出地块规划建筑面积 511 万平米(环比-3%，同比-13%)，其中，住宅用地 270 万平米(环比-18%，同比-2%);合计成交地块规划建筑面积461 万平米(环比-31%，同比+33%)，其中，住宅用地264万平米(环比-21%，同比+82%) 。土地出让金方面，2015年10月一线四大城市成交地块出让金 456 亿元(环比-23%，同比+52%)，尽管出让金环比出现下滑，但平均溢价率却大幅上涨11个百分点至40%，从侧面反应了一线城市土地成交市场热度不减。

　　二线城市：政府供地节奏放缓，成交量价环比回落。2015 年 10 月，36 个二线城市合计推出地块规划建筑面积 5852 万平米(环比-16%，同比+8%)，其中，住宅用地 2604 万平米(环比-31%，同比+10%);合计成交地块规划建筑面积 4466 万平米(环比-25%，同比-1%)，其中，住宅用地2409万平米(环比-15%，同比+26%);出让金847亿元(环比-30%，同比+17%)，平均溢价率约 18%，与 9 月份相比下降 5 个百分点，但依旧处于去年以来的相对高位。分城市看，重点城市热度较高，优质地块竞争激烈。

　　三四线城市：供地节奏加快，但成交持续低迷。2015年 10 月，262个三四线城市合计推出地块规划建筑面积 12938 万平米(环比+4%，同比+9%) ;成交地块规划建筑面积7653万平米(环比-22%，同比-10%)，其中，住宅用地 3240万平米(环比-24%，同比-5%) ;出让金580亿元，平均楼面价758元/平米。整体来看，房企对于三四线城市土地投资依旧谨慎。

　　风险提示

　　一线城市土地价格仍在上涨，优质地块稀缺影响房企资源获取。