河北融投事件可能是2015年最令金融行业震惊的事件。时隔近1年之久的涉案的500亿债权资金漏洞迟迟没有着落，随着危机的持续发酵，市场关注的焦点已从最初受牵连的信托公司、基金、私募等金融机构，逐渐转向该事件对整个河北经济的影响上。

　　事件回顾：海沧资本揭开河北融投冰山一角

　　自2014年7月，河北融投所担保的项目海沧资本前法人代表姜涛携4亿资金潜逃，使得中国第二大担保公司、河北最大的国有担保集团--河北融投担保集团有限公司暴露在舆论中。2015年年初以来，又接连爆出的多起资管产品无法履行担保责任的违约纠纷，使公司陷入担保风暴，据不完全统计，银行、信托、证券、基金甚至P2P等近50家金融机构面临项目违约，500亿债权无人履行担保而面临险境。

　　河北融投担保集团有限公司是河北融投控股集团有限公司最主要的子公司，是河北最大的国有担保公司，规模在国内也居前列。公司注册资本42亿元人民币，授信额度近500亿元。被业内推崇为“河北融投”模式，业务领域涵盖担保再担保、创业投资、私募股权基金、融资租赁、外引内联、清洁能源、实业开发等板块，业务网络覆盖河北全境，并将融资触角向京、沪、深、港等地延伸。

　　据报道显示，截至2014年末，河北融投在保额339.4亿元，在保笔数1172笔，担保赔偿准备金余额6.79亿元，未到期责任准备金余额9817万元。截至2015年5月末，在保额320.5亿元，在保笔数1152笔，担保赔偿准备金余额4.8亿元，目前提及代偿准备金合计22.63亿元。在2015年一季度，河北融投担保代偿了15笔，代偿金额1.3亿元。

　　处置方案：没有时间表、没有具体政策落地支持

　　随着事件的不断恶化，河北融投控股集团公司采取行动应对。官网公布，2015年4月10日发布《河北融投担保集团积极推进依法合规担保业务开展》;随后，发布了《齐心协力推动河北融投担保集团担保业务健康有序发展》;紧接着做出关于融投集团主要领导职务调整的决定，并于5月19日在官网上发布《梁静任河北融投集团董事长、党委书记》;5月29日官网上发布了《集团党委书记、董事长梁静为集团中层以上领导人员讲“三严三实”专题党课》及之后的《积极应对经济下行压力 群策群力解决企业困难》;9月9日，《河北融投担保集团风险处置工作方案》出台。

　　一位信托高层向媒体复原河北省政府在处理整个事件的过程：2015年1月24号到26号，河北省国资委下发文件，河北融投突然被河北建投托管，河北融投担保公司则暂停了全部业务，包括代偿、履约或释放抵押物等，同时成立工作小组，对子公司河北融投的业务及管理进行全面调查分析。随着事情和时间的发酵， 3月20号左右河北政府给各涉案金融机构发谅解函，并希望金融机构对谅解函保密。2015年4月，河北融投陷入兑付危机。2015年9月9日《河北融投担保集团风险处置工作方案》正式出台。

　　《方案》提出，对借款企业按照“五个一批”的办法分类处置，即快速提升一批、支持发展一批、帮助扶持一批、重组盘活一批、依法处置一批。同时，河北省政府正在谋划、搭建“四个平台”，将为“五个一批”处置奠定基础、创造条件。对此，某金融人士对笔者表示，该方案有其积极的一面。这是河北省政府第一次公开与金融机构沟通，透露的信息是河北省政府希望化解风险。但对于方案中明确河北融投担保集团风险处置中的相关责任，明确借款企业注册地政府是风险处置的第一责任人，要切实承担起风险处置的属地责任，主动牵头组织、协调推进风险处置工作。

　　业内人士分析称，从法律关系来讲，谁的责任谁应该承担。要把融投作为担保的责任，让地方政府来作为风险化解的第一责任人，法律关系上不存在。金融机构并没有跟地方政府签订相应的法律合同关系，如何承担这个责任?国资委是否下达过相关配套文件，让各地方政府把担保企业负责救活?

　　担保行业：行业混乱缺失内部管理以及外部监管缺失

　　先来看一组数据，截至2013年年底，河北融投担保净资产约43.6亿元，累计担保余额约311亿元，用担保余额/净资产衡量的放大倍数约7.1;危机爆发前担保总额约500亿元，净资产假设不变，则放大倍数已大幅提高至11.5，超过10倍的监管红线。而宏观经济持续萎靡，房地产企业和中小微企业经营状况不佳的大环境下，公司代偿压力增大。

　　据了解，担保公司的主要客户是依靠自身资质难以获得融资的中小企业，这就更需要相关部门加强监管与把控。如2014年的成都担保权、河南担保权案都反映了监管部门的缺失，加大担保行业系统性风险的爆发。所以从整个担保行业来看，有必要从制度、行业自律、信息透明度以及外部监督等方方面面，都需要注重。这样才能保证这个行业能够健康、有序的发展。

　　何以造成：地方国企背景成信用背书

　　河北融投拥有国资背景，加上注册资金雄厚，以及省财政每年2亿元的资金支持，融投控股股东在河北融投担保事发之后的2015年7月1日发行上市的公司债(124868)总额15亿元，联合资信评估给的是2A+评级，7年累进利率债券，票面利息6.76%。正因为其地方央企背景， 吸引了众多的金融机构投资者和中小投资者。

　　“信用是很微妙的存在，也是经济关系中最高级形式的存在。”一位基金业内人士说。作为支持地方建设的金融机构，往往会以此作为项目好坏的一个评判标准。因为，大部分的地方政府在进行当地基础设施等建设时，是很难有抵质押物的，为此，银监当初还刻意约定储备用地可以用于抵质押。但实际上，储备用地还未上市流转，需要走招拍挂流程，无法做到一一对应，并土地开发的多少还得需要经过发改委等各方部门的审批等。所以从严格意义而言，支持地方建设最后实际上看的就是当地政府及平台公司的信用评级。

　　“14年底担保额是三百多亿的规模，我觉得完全是十倍以下，通过自己的循环，因为担保界就是这样的，十倍以下，虽然做了杠杆通过自己的循环即使有部分危机爆发也是可以解决。再说不可能三百多亿都不良，只能是其中的一小部分不良。并且河北融投每年都提风险准备金，所以对于支付一两个企业流动性的问题不成问题的。现在河北融投到底担保多少规模?融投不公开，我们也不知道。”一位信托业内人士说。

　　一直以来，河北融投都有着强大的国资背景，得到政府信任背书的河北融投在担保业务上做得风起水涌。许多金融机构对于其“国字号”背景格外看重，也正因为如此，不断消费政府信任背书的河北融投在风险把控上极为淡薄。

　　影响深远：金融机构对注资河北项目持不信任态度

　　企业和金融机构密不可分，一衣带水的关系，企业是金融机构的衣食父母。而中小企业融资是世界性的难题，如果把企业融资工作做好需要多方面的配合，尤其当地政府和金融机构，大家一块配合好，才能把融资工作做得更好。河北融投事件及后续处置方式将会对河北经济产生什么样的影响呢?

　　从联盟提供的资料看，河北企业内大量企业面临破产，大量的产业工人将无法得到安置。例如某造纸企业，是当地明星企业，政府盘点资产有240亿，目前披露的负债也就120亿上下，按照集团正常经营的话，尚属可以接受范围。但是因为前期利息的违约，造成了金融机构的连锁反应，对企业采取了司法程序。企业已无法正常生产经营，这样的结果导致企业入不敷出，集团名下接近2000名产业工人将面临由欠薪到彻底失业。可怕的是这并不是单例。

　　“我们当时也是本着京津冀一体化这个背景，本着支持河北省中小企业的发展，我们金融机构愿意跟大家一块做。但是从现在来看让我们寒心，我们支持你的发展，我们的要求很简单，不是要求你立马还，而是要求你给我一个方案。碰到问题可以理解。但是不能理解的是没有坐下来商量的诚意。金融生态的破坏，必将出现双输的结局，金融机构拿不回贷款的本息，企业得不到新增的贷款，好企业谈不上做大做强，可能自保都存在困难。”一位当事人反映说。而另一位行业高管则更直接表达出：“关于河北的项目我们现在别说操作，听都不愿意听，因为不相信。不相信它接着再有违约怎么办?”

　　国务院2015年43号文，它的核心就是金融机构支持三农，中小企业，化解中小企业融资难的问题。中小企业的发展事关国计民生，是保证国民经济健康发展的重要活力。无论是哪一种金融产品，本质是建立在契约精神之上的互信。同时，43号文提出一定守住风险底线进行有效的监管，这个监管责任其实是在政府身上。