【编者按】8月4日，神州专车董事长兼CEO陆正耀在朋友圈又发布了针对优步员工的专属招聘海报。

　　8月4日，神州专车董事长兼CEO陆正耀在朋友圈又发布了针对优步员工的专属招聘海报，但比较诡异的是去年6月份，神州专车还曾发布过“Beat U”海报，而今年8月，神州又发出“Love U”的海报。

　　抛开神州对优步恨与爱，小编来扒拉下神州拉人的筹码，六个月的薪资加期权，但在滴滴和优步合并后，业绩那么好的神州租车股票都下跌了， 何况神州优车的上市还是在交易量并不活跃新三板，因此，从价值的维度来讲，神州优车股票价值的兑现也有点难度!

　　据了解，8月1日，滴滴优步中国合并之后，神州租车股价连续三个交易日持续下跌。8月5日，神州租车以7.39元/股开盘，最终收于7.37元/股。

　　对于神州租车的股价下跌，有分析认为，这不仅仅由于滴滴优步合并，更重要的是，在网约车新政出台之后，重资产模式为神州租车的前行埋下了“地雷”。与此同时，国际机构花旗银行亦“变脸”，不断下调神州租车的股价。诸多因素对于神州租车股价来说，可谓均是“雪上加霜”。

　　花旗“变脸”下调评级

　　受滴滴收购优步中国影响，神州租车股价应声下跌的情况下，花旗银行下调神州租车评级至卖出，可谓更令神州租车股价雪上加霜。花旗银行最新研报则将神州租车评级由买入下调为卖出，目标价下调至6.20港元。

　　据了解，去年8月，花旗银行首次予以神州租车买入评级，目标价看至25元。报告中表示预计集团车队规模由2万辆扩充至2018年的10万辆看，及随着内地居民收入上升，一线城市需求增加，服务点效率提升，车队利用率改善，估计2014-17年盈利年复合增长率达84%。

　　但是此后，花旗银行连续下调对于神州租车的评级，对其股价预测也从25元/股的高位，下调至如今的6.2港元。

　　今年，该行将今年新增的车队数目预测由原定的1.1万辆下调至8,000辆，及将单车日均收入增长预测由原定的2%下调至0%。

　　花旗银行对于神州租车评级的这种戏剧性变化，或与目前出台的网约车新政有关。去年8月下旬，神州租车发布了2015年上半年业绩.。当年1~6月，神州租车租赁收入达19.83亿元人民币，调整后净利润达4.61亿元，与花旗银行此前预期保持一致;与此同时，得益于更好的运营杠杆、更高的运营效率以及车队扩张成本的降低，毛利润率从2014年同期的42%提高至49%。

　　另一方面，截至2015年6月30日，神州租车运营车队规模达80646辆，其中16136辆用于神州专车运营。且神州租车管理层坚信，到2015年底，神州专车车队规模将扩大至3.5万辆。

　　除此之外，花旗银行预计，中国政府将于近期发布专车管理条例，这将成为神州租车重新评级的强力催化剂。

　　然而，让人意外的是，今年7月28日的专车新政，对于神州租车来说，却显得有些尴尬。因为与此前的征求意见稿相比，新政把最影响兼职司机的“必须签订劳动合同”、“营运车辆8年强制报废”等限制条款并没有最终出现。新政对于网约车的认可，让滴滴、优步、易到等竞争对手获得了确定的政策发展空间。从另一角度而言，此前神州租车及其关联公司神州专车的所谓“黑专车”突然变得合法化。

　　新规发布以后，神州租车及其关联公司引以为傲的“面临政策监管风险相对较小”的优势消失，而被拉到了和滴滴、易到等同一起跑线上。这或许是二级市场连续看空及国际投行下调神州租车评级的主要原因。

　　二股东大幅套现

　　神州租车成立于2007年，2014年9月在港交所上市，是目前中国最大的汽车连锁租赁公司，车队总规模达8.9万辆。公司收入主要来自租车业务和二手车销售。此外，公司还持有互联网约车公司“神州专车”8.1%的股份。

　　公司这几年凭着惊人的发展速度扩张规模，营业收入、经营盈利不断上新台阶，公司2009年营收5000万元，2015年50亿元;2014年、2015年、2016年一季度公司净利分别为：4.3亿、14亿、2.74亿人民币。在去年盈利比上年大增2.2倍的基础上，今年一季度继续实现较高增长，同比增长50%。

　　在业绩向好的情况下，神州租车第二大股东却持续减持。这亦是神州租车股价不断走低的重要原因。作为全球最大的租车公司美国的赫兹公司曾是神州租车第二大股东，持股13%。

　　资料显示，赫兹公司成立于1918年，旗下拥有赫兹(Hertz)、道乐(Dollars)及Thrifty三大租车品牌，是全球最大的机场租车品牌，并占有美国超过25%的市场份额。

　　赫兹是在2013年4月战略投资神州租车，获得神州租车近20%的股权及一名董事会席位。同时，神州租车收购并整合赫兹在中国的所有租车业务。神州租车则接入赫兹全球预订体系。

　　在神州租车上市之后，赫兹公司开始持续减持套现。尽管有消息称，赫兹公司的套现是源于自身业绩不善，但从股价下跌来看，无疑第二大股东赫兹公司的撤离，还是引发了二级市场的恐慌。

　　赫兹减持后，神州租车公司及最大的关联公司神州专车两家公司在股东层面迅速进行了一系列的股权重组，专车公司快速承接了赫兹减持的几乎全部股份。重组后的神州租车最新前四大股东分别为：神州专车29.2%、联想23.5%、华平基金11.1%、赫兹1.7%，专车成了租车最大股东，由于神州专车是神州租车最大单一客户(全年共2万多辆计25%长租给专车)，市场曾经一度担忧公司会滥用关联交易损害中小股东利益。

　　公开资料显示，2015年，神州租车盈利14亿元，而专车亏损37亿元。在网约车新政发布之后，有业内人士表示，作为最大单一客户神州专车是否会继续“重资产模式”，增加自有车辆，显然对于神州租车未来的赢利能力是个考验。