明年年初将欧元区送入通缩。2009年油价暴跌时，欧元区的通胀被推至 -0.6%。然而，高盛预计明年的核心通胀率为0.5%，并表示横跨欧元区的通缩风险依然有限，这部分受到了结构性改革缓慢的影响(比如僵化的工资制 度)。西班牙等国家已经经历了通缩，将继续经历温和的通缩，而意大利等国则将面临恶性通缩的风险。讽刺的是，更快速的结构性改革，尤其是对服务和商品的改革，将至少在短期内降低通胀压力。

　　日本的通胀依然难以捉摸。高盛预计，核心CPI将放缓至1.1%，远低于日本央行2%的目标。这主要是由于能源价格的下跌。油价下跌抵消了日元下跌所带来的通胀。

　　美国的通胀将维持在低位，但将保持稳定。高盛预计，受美元走强以及商品价格下跌的影响，2015年美国核心PCE将维持在1.5%。

高盛不认为美国长期通胀存在大量风险。不过，如果通胀